2018年全球宏观经济与大宗商品市场周报(二十)

1评论 2018-06-04 09:35:25 来源:方正中期期货有限公司 账户深套?试试这四个方法

  国内宏观澳门威尼斯人网上赌场解读

一、PMI印证工业需求复苏

  5月份,威尼斯人网上娱乐制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,高于上月0.5个百分点,制造业总体扩张有所加快。新订单、新出口订单加速,产成品库存进一步降低,工业需求反弹得到印证。

  内需方面,在“扩内需”的背景下,5月的耗煤和高炉开工持续上升,新动能也表现强劲,高技术制造业PMI达到54.8。此外,受环保限产影响,企业生产抢工,刺激二季度工业需求。

  房地产方面相对市场预期表现更为强劲,虽然在政策限制下销售情况一路下滑,但是投资和土地出让金维持在高位。我们对于基建项投资相对乐观,今年目前为止财政投资进度比往年较慢,中央层面对于PPP的清理已于4月结束,不排除投资集中释放可能。

  由此我们认为工业品6月在需求端仍有所支撑,但地缘政治风险不断提升,或将影响国际需求,或贸易战对相关产业有直接影响。而美元持续走强和国内信用风险的积聚也对“促需求”有一定抑制,关注年中投资进度。

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  海外经济澳门威尼斯人网上赌场解读

  一、美国5月非农澳门威尼斯人网上赌场大幅走强 美国经济表现超预期

  美国5月非农就业人口增加22.3万人,预期19万人。美国4月非农就业人口修正为+15.9万人,初值+16.4万人。美国3月非农就业人口修正为+15.5万人,初值+13.5万人。

  美国5月失业率3.8%,创十八年新低,预期3.9%,前值3.9%。美国5月劳动力参与率62.7%,前值62.8%。

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  美国5月平均每小时工资环比0.3%,预期0.2%,前值0.1%。美国5月平均每小时工资同比2.7%,预期2.6%,前值2.6%。

  美国消费信心指数创三个月新高,美国5月谘商会消费者信心指数128,预期128,前值128.7修正为125.6。美国5月谘商会消费者预期指数105.6,前值108.1。美国5月谘商会消费者现况指数161.7,前值159.6。

  美国一季度实际GDP年化季环比修正值2.2%,预期2.3%,初值2.3%。美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值1%,预期1.2%,初值1.1%。美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值2.3%,预期2.5%,初值2.5%。美国一季度GDP平减指数年化季环比修正值1.9%,预期2%,初值2%。

  美国4月消费者支出涨幅超过预期,进一步显示二季度初经济增速重获动力。占美国经济活动三分之二的消费者支出4月环比增长0.6%,创下5个月来最大增速。美国4月个人收入环比0.3%,预期0.3%,前值由0.3%修正为0.2%。美国4月个人消费支出(PCE)环比0.6%,创5个月最大涨幅,预期0.4%,前值由0.4%修正为0.5%。美国4月实际个人消费支出(PCE)环比0.4%,预期0.2%,前值由0.4%修正为0.5%。

  美国上周首次申请失业救济人降幅大于预期,处于历史极低水平。截至目前,首申失业救济人数已连续第169周处于30万人下方,为1969年以来最长周数。美国5月26日当周首次申请失业救济人数22.10万人,预期22.80万人,前值23.40万人。美国5月19日当周续请失业救济人数172.60万人,预期173.30万人,前值由174.10万人修正为174.20万人。

  美国5月ISM制造业指数58.7,预期58.2,前值57.3。美国5月ISM制造业物价支付指数79.5,预期78,前值79.3。美国5月ISM制造业新订单指数63.7,前值61.2。美国5月ISM制造业就业指数56.3,前值54.2。

  二、美国对盟友挥舞关税大棒 逆全球化或将大势所趋

  5月31日晚间,美国正式宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税,征收10%的关税,从北京时间6月1日12点开始实施。欧盟、加拿大及墨西哥均迅速做出反应,表示将立即把美方有关做法诉诸世贸组织争端解决机构,并将相应地对美国部分进口商品加征关税,以示“报复”。

  5月29日,特朗普宣布将对威尼斯人网上娱乐500亿商品加征关税时间表,中美贸易关系再次陷入紧张局面。美国白宫:将于6月15日公布被征收25%关税的500亿美元威尼斯人网上娱乐产品最终名单。白宫发布针对威尼斯人网上娱乐的知识产权保护举措声明,6月30日前宣布投资限制和出口管制措施。特朗普大变脸,5月19日,中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明,宣布了贸易战的停火。威尼斯人网上娱乐商务部随即回应,我们对白宫发布的策略性声明既感到出乎意料,但也在意料之中,这显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。此外,商务部表示:中方有信心、有能力、有经验捍卫威尼斯人网上娱乐人民利益和国家核心利益。

  除对威尼斯人网上娱乐、欧盟、加拿大和墨西哥均公布加征关税外,5月24日美国总统特朗普要求商务部对进口汽车展开232调查,可见贸易战升温且有继续发展下去的势头。全球贸易保护主义抬头,无疑将挫伤全球经济一体化,阻碍甚至逆转全球经济复苏的脚步。

  三、意大利政局不稳 欧元区经济疲软

  英国5月制造业PMI54.4,预期53.5,前值53.9。其中新业务分项指数为54.7,创11个月低位。

  欧元区5月制造业PMI终值55.5,创15个月新低,预期55.5,初值55.5;4月终值56.2。其中,产出分项指数为54.8,创18个月新低;未来产出分项指数62.2,创20个月新低。

  德国5月制造业PMI终值56.9,预期56.8,初值56.8;4月终值58.1。

  法国5月制造业PMI终值54.4,预期55.1,初值55.1;4月终值53.8。

  意大利5月制造业PMI52.7,为2016年11月以来新低,预期53,前值53.5。分项订单指数51.4,为2016年10月以来新低,前值52.2。

  意大利一季度GDP季环比终值0.3%,预期0.3%,初值0.3%。

  法国5月CPI同比初值2.00%,预期1.90%,前值1.60%。法国5月CPI环比初值0.40%,预期0.30%,前值0.20%。法国5月调和CPI同比初值2.30%,预期2.10%,前值1.80%。法国5月调和CPI环比初值0.40%,预期0.30%,前值0.20%。

  法国4月PPI同比2.30%,前值2.50%修正为2.6%。法国4月PPI环比-0.70%,前值0.40%。

  法国一季度GDP季环比修正值0.2%,预期0.3%,初值0.3%。法国一季度GDP同比修正值2.2%,预期2.1%,初值2.1%。

  德国4月零售销售环比2.3%,预期0.5%,前值由-0.6%修正为-0.4%。德国4月零售销售同比1.2%,预期1.6%,前值1.3%修正为1.7%。德国失业率跌至有记录以来的历史低位,德国5月失业人数变动-1.1万人,预期-1万人,前值-0.7万人修正为-0.8万人。德国5月失业率5.2%,为历史低位,预期5.3%,前值5.3%。

  整体来看,意大利组阁变动整体仍呈现虹吸状态,本周加泰罗尼亚地区再现独立风波,德国经济的复苏被最终敲定的欧美贸易摩擦及特朗普对德国高端制造业收取的特别关税冲抵,欧元区或将继续陷入反击泥淖,值得注意的是英国经济的相对颓势大幅减缓,英镑或将出现小幅反弹行情。

  外汇市场解读

  美国方面,上周美公布非农,消费者信心指数,PCE等重磅澳门威尼斯人网上赌场,其中周中受小非农低于预期及贸易摩擦势头再起影响美元高位回落,随后周布非农,消费者信心指数等澳门威尼斯人网上赌场皆高于预期,美元企稳继续回升。美国宏观澳门威尼斯人网上赌场的良好表现几乎奠定了6月的加息。美元受偏好程度持续增加,美元维持较强态势,但近期外事活动频繁,地缘不确定性增加,或小幅影响美元涨势。

  威尼斯人网上娱乐方面,上周公布PMI澳门威尼斯人网上赌场印证工业需求复苏,本周美国商务部长罗斯访华继续商谈中美贸易协议,近期人民币受制于美元走强继续维持震荡偏弱态势。

  欧洲方面,上周公布PMI,CPI等澳门威尼斯人网上赌场符合预期。前期欧洲宏观经济澳门威尼斯人网上赌场显示经济活动持续放缓,美国与欧洲经济状况的分化使欧元继续承压。加之美国的稳健加息,美德利差扩大,美元优势持续显现。

  日本方面,上周公布经济澳门威尼斯人网上赌场澳门威尼斯人网上赌场显示日本经济扩张现疲态,一季度录得负增长结束日本此次维持八季度的增长。近期外事活动频繁,地缘不确定性增加,日元短期维持震荡整理态势。

  国内期货市场周度资金流向

  2018年全球宏观经济与大宗商品市场周报(二十)

  国内期货市场一周评述

  国债

  上周国债期货冲高回落,国际避险情绪迅速呈现较大波动,国债避险需求跟随反复。而近期国内宏观经济澳门威尼斯人网上赌场好于预期,工业企业利润大幅增长,制造业PMI澳门威尼斯人网上赌场好于预期,基本面对债市也形成压力。本周货币市场将迎来到期高峰,预计央行再度降准概率提升。短期国债期货面临技术性压力,料延续震荡回落格局。继续关注国际局势变化以及本周央行操作情况。

  股指

  5月沪深股通共流入509亿元,其中36只MSCI成分股买入额近209亿元,外资基本完成被动基金建仓。目前国内基本面平稳,信用债风险缓释,政策偏向促需求。国外市场风险偏好提升,美国与欧加墨开打贸易战。欧洲内部也因债务引发经济和政治问题,进而使得市场波动性增加。另一方面,受国外市场影响,国内去杠杆节奏或将加快。整体而言,周四虽有长阳反弹,但目前缺少系统性驱动利好,股指回补缺口后仍有压力回调。美国提高关税或引发国际贸易市场利益格局重新分配,外贸型企业或产生超预期利好。国内促需求进行时,工业澳门威尼斯人网上赌场逐渐好转,关注上证3040一线支撑表现

  钢材

  周初因环保督查部分地区停产,以及炉料价格大幅走强,钢材期货价格持续回升,周中贸易摩擦加剧,但库存澳门威尼斯人网上赌场仍然较好,临近周末6月上旬钢厂上调指导价。现货方面,市场需求未见明显衰退,价格强势时成交有所放量,整体成交有所转好。库存方面,社会库存继续下降,热卷库存下降,螺纹库存下降,长材钢厂库存大幅下降,总库存下降速度较快,板材库存压力小于长材。钢厂利润方面,利润环比小幅回升,成材价格调整幅度小于原料。短期下游需求仍然较好,同时复产也在进行当中,一方面临近淡季市场对季节性因素扰动担忧加大,另一方面环保冲击影响较为明显。一方面密切关注下游需求释放情况,另一方面关注贸易谈判及环保督查事件,注意风险。

  焦煤焦炭

  上周焦企综合开工率继续下降,主要是内蒙、山东区域开工下滑,山东地区仍是受峰会影响为主,内蒙地区环境部督察局进驻乌海,对当地焦企、煤矿逐一排查,焦企减产现象增多;情绪方面焦企心态依旧较为乐观,主流地区累计上涨450元/吨左右,多数焦企六月订单计划基本订完,下游采购、催货现象依旧较多,短期焦企继续上涨的信心仍在;原料方面炼焦煤价格稳中偏强,安泽低硫主焦煤已上涨120元/吨左右,高硫品种上涨阻力相对较大,焦企高开工、焦炭大幅上涨致使煤矿上涨意向增多,短期炼焦煤价格或将继续走强;贸易商方面出货意向强烈,高价成交状况一般,上周港口出货增多,库存下降较为明显;下游钢材方面价格高位震荡,短期钢材价格难跌,钢厂利润持续高位,高需求更是支撑焦价继续攀升。综合来看,供应端部分地区限产略有增多,需求端持续高位,短期焦炭现货市场仍有继续上涨的可能性,需继续关注环保政策变动、供需变化以及焦钢企业库存变化。

  上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本:产能利用率72.57%,下降2.44%;日均产量64.56万吨减2.17万吨;焦炭库存75.30万吨,减11.46万吨;炼焦煤总库存1258.20万吨,增16.44万吨,平均可用天数14.65天,增0.66天。

  贵金属

  意大利政局一波三折及西班牙首相因不信任投票而面临下台危机,增加了欧洲政局不确定性,一度引发市场恐慌。澳门威尼斯人网上赌场方面,美国小非农ADP及一季度GDP澳门威尼斯人网上赌场表现不及预期,美元高位回落,但4月个人消费支出环比0.6%,创下近5个月新高,美国上周首次申请失业救济人降幅大于预期,处于历史极低水平。整体来看,美元先抑后扬,金价呈现宽幅震荡。

  

  上周铜价宽幅震荡,收一根十字星,沪铜多头持仓大幅下降。美元先抑后扬,高位回落,给予铜价支撑。美国对威尼斯人网上娱乐、欧盟、加拿大和墨西哥征收关税,贸易摩擦再升级,市场交投谨慎,限制铜市涨幅。回到铜市,上期所铜库存较上周增3869吨至272254吨,现货市场成交清淡,供应充足显现,除月末因素外,下游逐渐进入消费淡季。

  

  宏观中性,量价利多,基本面利多。宏观方面,目前看六月上旬前的上涨行情的延续性都欠佳,预计本周起美元有望重返95左右位置 盘面整体承压。现货市场方面,由于内外盘的价差关系形成了利润较大的进口套利,外盘自发性冲量较弱的前提下沪伦价差大概率收窄,带来锌市继续上行的压力。国内市场和国外市场的现货升水逐渐拉高,国内去库存动作明显。综合来看,中美贸易最终结果尚未完全出台,达成最终互惠协议概率较大,短期在24000元/吨一线观望,等候美元重返高位后再做多。

  

  国内镍价创上市以来新高12万元/吨后获利了结出现。

  从宏观影响因素讲,美元指数冲高回落,原油调整。中美贸易摩擦延续一度继续影响市场,不过国内5月制造业澳门威尼斯人网上赌场好于预期给有色带来一些支持。

  从产业影响因素来看,菲律宾雨季结束出口回升,印尼出口延续,矿石端供应继续趋于改善。从电解镍库存来看,国外电解镍库存近期回落后反弹,进一步降在29万吨附近,而国内期镍库存至2.7万吨以内。不锈钢近期库存略有下降,而部分钢厂停产减产。叠加环保深化,江苏、内蒙镍铁供应受到影响,令镍产业链条不锈钢链供需形势呈现偏紧态势,提振镍市上涨。近期硫酸镍趋稳,也对镍价的支持有所弱化,不过新能源汽车产量继续大幅走升,电池需求快速发展仍是长线支持力量。

  伦镍突破15000美元关口偏强运行。国内沪镍1807一度涨至12万元,获利了结引发了震荡,暂不宜高位追涨,5日均线上方仍偏强,观察进一步的现货支持情况。此外,国内镍价大涨短暂改善了内外盘,或有进口订货产生,关注后续持续的内外盘是否出现缓解。此外,交易所增加镍交割规格,虽然影响较小,但后续仍可能会有进一步缓解镍板交割品不足的问题。

  

  上周沪铝持续震荡偏弱,直到周五才略有回升,伦铝相对走势较强,全周维持震荡走强的态势,现货价格基本同步波动,但是相对盘面来讲价格较为坚挺。铝锭社会库存继续呈现下降趋势,只是降幅有所收窄,整体而言市场观望情绪较浓。从盘面上看,07合约依然在窄幅震荡中,上方压力位15000,下方支撑14500附近,预计短期内大涨大跌都较为困难,盘面维持震荡整理格局。

  

  宏观中性,量价利空,基本面中性。由于美元的跳水带来有色板块的整体狂欢,目前看六月上旬前的上涨行情的延续性都欠佳,铅市价格仍然虚高,多头当尽早止盈。欧盟加拿大墨西哥受美国钢铝进口关税限制,中欧达成协议的概率大增,铅市后续的消费需求整体稳中有增。 现货市场方面,铅市上下游交投相对较为平淡,铅矿宽松而铅锭紧俏,内矿持续偏紧,料这一态势将持续到6月下旬。资金方面,铅资金流仍处近月高点。后市展望来看,铅价重返高位,国内下游实际需求较淡,尤其是电池价格未能成功跟上铅价上行的脚步,电池厂商的利益严重受损。整体看铅市上行动能欠缺,仍存在较大的跳空缺口可能,但沉淀资金过高大幅的下行可能性较低,容易出现宽幅震荡的行情。

  铁矿石

  钢厂提前补库结束,周内唐山等地限产力度较强,钢厂对铁矿石采购意愿不高,成交情况较差,价格普遍回落,沪钢走势较强,对连铁形成支撑,后者小幅收涨,但继续在三角形整理区间下沿运行。港口库存两连升后,重回1.6亿吨上方,澳矿供给充裕下,对盘形成较强压制,环保督查回头看启动,本周部分钢厂环保压力将会增加,铁矿需求将延续弱势,但钢材供给阶段性偏紧,价格偏强运行,将对矿价形成支撑,预计连铁短期延续震荡偏弱走势,1809关注440-450支撑,上方承压490-500元。

  玻璃

  现货价格普遍上调,郑玻周内大幅收涨,市场交投活跃,信心回升。库存持续下降后,随需求阶段性好转,沙河等地报价率先上涨,并在区域协调会议后带动其他地区价格走强,贸易商及加工企业顺势补库,部分企业继续提价意愿较强。受季节性影响,当前玻璃需求呈现南弱北稳的情况,在终端需求持续性较弱的背景下,预计将对华北及华中等地玻璃外销产生一定影响,而在产产能持续增加,后期玻璃库存面临在度累计,短期看中下游的补库将使价格偏强震荡,但在房地产趋势向下的影响下,中长期玻璃价格仍面临较大下行压力,建议短期谨慎追多。

  原油

  上周INE原油主力SC1809合约低开高走,周初受到沙特和俄罗斯增产消息影响,油价大幅下跌,前期涨势尽吐。但随后减产联盟并未提出具体方案,市场不安情绪得到缓解。外盘Brent-WTI价差继续走阔,两市价差超过10美元/桶,创下三年半以来新高,当周EIA周度澳门威尼斯人网上赌场显示,受加工量增加影响当周原油库存大幅下降,随着未来美国进入原油消费旺季,两市将会逐步缩小。短期来看,增产消息依旧令油价承压,同时具体协议调整幅度难以确定,6月会议前市场将维持谨慎态度,内外盘油价连跌后企稳,消息面多空因素并存,短期油价维持震荡概率较大。

  PTA

  市场关注OPEC和俄罗斯恢复产量的传闻,国际原油价格震幅扩大,WTI与布伦特价差进一步扩大。供给来看,上周宁波台化120万吨装置和中石化仪征化纤35万吨停车检修,PTA负荷继续下降至61.91%,PTA现货面趋紧,现货升水期货,但本周前期停车的福化和逸盛大化PTA装置将重启,PTA负荷将回升至75%左右,PTA供应边际增加。需求来看,当前聚酯负荷在91%左右,但下游聚酯淡季临近,后期供需压力渐显。整体开看,本周多套装置重启,PTA负荷将明显提升,PTA反弹空间有限。

  甲醇

  市场回暖,甲醇止跌回升。国内甲醇现货市场走弱,重心走低。西北地区部分煤制烯烃甲醇装置停车检修,导致西北甲醇装置开工率下滑,厂家库存处于低位水平。但5月份甲醇装置整体开工负荷较4月份提升,主要是因为内地部分装置恢复运行或负荷提升导致。西北甲醇生产企业出货情况一般,部分企业下调出厂报价。甲醇到货成本降低,持货商价格下滑。尽管部分贸易商让利排货,但下游市场需求相对一般,导致甲醇成交偏弱。下游企业存在抵触情绪,高价货源成交遇阻。受到延长中煤及中天合创部分装置停车检修的影响,烯烃开工大幅下滑,传统需求将步入淡季,终端需求趋弱。部分低价货源仍流向沿海地区补充市场,下游市场逢低补货,但走量缩减,甲醇港口库存开始回升,结束近三个月来的连续缩减走势。部分商家试探性上调报价,但业者观点不一,观望情绪蔓延,操作谨慎。甲醇供需面压力渐显,上方空间恐有限,关注2800关口压力。中央环境保护督察组将于近期对第一轮整改情况开展“回头看”,或一定程度上影响市场参与者情绪。

  聚烯烃

  市场关注OPEC和俄罗斯恢复产量的传闻,国际原油价格震幅扩大,WTI与布伦特价差进一步扩大。石化库存维持中等水平,现货价格持稳。供给来看,当前石化装置检修较多,PE开工下降至80%,PP开工下降至82%。但装置大修逐渐接近尾声。需求来看,农膜需求处于淡季,PE端需求下滑,PP下游工厂开工率较上周持平,市场观望情绪加重。综合来看,短期供需双弱,期间震荡走势为主,后市供需压力渐增。

  沥青

  上周除西北地区外,其他地区沥青价格均有所上调,涨幅在50元/吨-150元/吨。虽然原油价格有所回落,炼厂生产成本依然较高,沥青生产积极性较低。长三角地区近期收到降雨影响,炼厂出货放缓。西北地区疆外需求好于疆内,主力炼厂产销平衡,库存处于中上水平。东北地区船燃与焦化需求尚可,少量道路项目开启带动库存下降。山东地区部分炼厂停产检修或转焦化生产,库存有所下降。华南西南地区整体需求一般,主力炼厂检修,沥青产量尚未恢复。盘面上,沥青主力1812合约有所企稳,目前现货价格居高不下,短期盘面或维持高位震荡局面。

  橡胶

  上周沪胶震荡整理,观望气氛相对浓厚。橡胶下游企业纷纷进入季节性生产淡季,且青岛即将召开上海合作组织峰会也导致当地部分轮胎企业停工,未来橡胶需求前景黯淡。此外,泰国、印尼、马来西亚等天胶主产国在恢复割胶后出口将会加快,而原油在OPEC可能商讨终止减产的压力下逐渐回落,这些对橡胶都有利空影响。此外,上海期货交易所橡胶仓单仍在增加,1809合约与1901合约的价差或许还有扩大的空间,近期胶价可能继续弱势整理。

  动力煤

  上周动力煤主力合约ZC1809在此前的暴跌后开始大幅反弹,总理之前发声表示要减少行政手段干预市场,让市场主导市场本身,盘面受此情绪提振开始大幅上行。再叠加上供应仍较为紧张,而下游需求又持续旺盛,另外还有黑色系其他品种的提振,盘面持续走强。从电厂情况来看,在此前降库存的号召下电厂并不急于采购市场煤,而长协煤的保障也使得其并没有出现库存大幅走低的状况,因此港口煤炭报价也开始了小幅下挫。从盘面上看,09合约再次触及前高,上方空间有限。在现货价格下行的压力下,盘面缺乏基本面支撑,未来将有小幅走弱的可能,建议可逢高少量试空。

  PVC

  PVC期货止跌企稳,小幅回升,但对国内现货市场提振有限。PVC现货市场价格继续窄幅回落,商谈重心出现松动。前期检修装置恢复生产,开工负荷处于提升中。6月份计划检修企业数量有限,后期PVC行业开工将出现回升,市场供应存在增加预期。目前PVC现货处于小幅升水状态,但生产企业整体出货情况一般,存在一定压力。PVC下游大型工厂开工稳定,多维持在8成及以上,中小企业开工或会受到环保督查及上合峰会的影响,进而对需求造成一定干扰。下游制品厂采购积极性不高,主动询盘不多,适量逢低拿货为主,PVC整体交投不温不火。华东地区及华南地区市场库存变化不大,少数仓库略有变化,社会总库存小幅缩减,但降幅收窄,仍高于去年同期水平。内蒙、宁夏地区当地有环保检查、石灰石供应仍紧张,但尚未出现影响生产的现象。电石企业开工尚可,采购价格维持稳定。贸易商试探性跟随期货调涨,但成交未有明显改善。PVC供需面变化不大,但缺乏利好消息刺激,观望其能够站稳6850。关注环保督查组“回头看”事件对市场情绪的影响。

  棕榈油

  棕榈油一度受到菜油涨势的带动,但仍处于相对弱势,菜棕油价差一度创出近年高点。中美贸易摩擦忧虑存在,美豆整理,后续市场关注点逐渐向美国新季供需及天气转变。马来西亚棕榈油斋月5月出口同比下滑近10%,后续出口需求情况并不特别乐观,不过5月产量可能压力并不太大。国内棕榈油近期库存在63万吨万吨附近,库存较充足。国内菜油领导的涨势随着获利了结有所显现。

  操作策略:

  棕榈油1809在5100元/吨附近反复,5200元/吨以内弱势延续。豆棕油价差震荡略收缩,贸易市场对棕榈油整体采购的需求回升力度不足,马棕油回调,且原油整理,对生物柴油概念的支持减弱,菜油一度大涨,但7000元到达,其它油脂,尤其是棕榈油外盘疲弱,以及国内豆油的充足都限制菜油的涨幅,菜棕油价差大涨后出现修正。

  豆类

  中美贸易关系再生变故,巴西罢工持续,多空交织下,上周外盘回归震荡整理。阿根廷收获完成80%,天气利于收割,交易所下调本年度产量预估。USDA周二作物报告显示,美豆播种率为77%,去年同期为65%,五年均值为62%,美豆出苗率为47%,去年同期为34%,五年均值为32%,主产区略有干热少雨,大豆整体播种、出苗都比较顺利。周二白宫公布将对500亿美元从威尼斯人网上娱乐进口的包括高科技以及威尼斯人网上娱乐制造2025相关的产品征收25%的关税打破了缓和局面,外盘在中美贸易反复的情况下弱势整理。多空交织,外盘延续震荡整理。

  上周国内豆粕在外盘拖累下震荡整理,中美贸易关系反复加剧了豆粕的整理。国内上合峰会在青岛召开,青岛、龙口、日照油厂5月30日-6月11日均将停机,有利于豆粕去库存,对国内价格形成支撑,外盘的弱势整理叠加国内榨利良好拖累国内豆粕,短线国内豆粕震荡整理的可能性较高,国内豆油,上周原油大幅回调,国内豆油周一跟随原油回调,周二在菜油的带动大幅走高,之后进入整理态势,目前油脂多头基础仍不牢固,山东油厂停机对于豆油价格支撑,支撑力度需要看库存的消化程度,短线震荡偏强看待。

  白糖

  上周郑糖回落整理,主力合约回到5500元下方整理。缅甸将扩大对威尼斯人网上娱乐出口食糖的消息真假难辨,但市场反应偏向利空。云南部分糖厂停榨推迟,或许全年产量较预期会高出10~20万吨,但不影响大局。6月份起国内糖市进入纯销售期,销售形势将对糖价起到主要影响。国际糖价逐渐回升,虽然印度食糖来年继续增产的可能性较大,全球过剩格局难以扭转,但近期巴西卡车工人罢工影响到食糖生产及出口对糖价产生支持。从CFTC公布的持仓澳门威尼斯人网上赌场看,ICE原糖基金空单逐渐减少,同时多单在增加。所以,国际糖价走出阶段性底部的可能性很大,但能否带动威尼斯人网上娱乐糖价走强则并不乐观

  鸡蛋

  周内全国主产区鸡蛋价格稳中偏弱调整,全国均价整体基本保持在3.42元/斤,截止上周五全国主产区鸡蛋均价3.40元/斤,淘汰鸡均价3.90元/斤,周内鸡蛋供需基本维持平衡,全国高温天气模式持续,一定程度影响蛋鸡产蛋率,鸡蛋供应相对于前期正常产蛋稍有紧缩,但从蛋价体现上来看,影响程度不大;另一方面,高温下鸡蛋储存时间有限,销区贸易商对于走货采取随采随卖方式,鲜有库存。本周开始端午节备货将逐步开启,但鉴于高温影响,终端蛋品需求方备货量可能会低于预期,后期蛋价走势还需继续关注端午备货情况,预计短期内仍将维持震荡调整之势。盘面1806合约进入交割月,大幅走低,平水甚至贴水于现货价格,主因是市场对于6月份鸡蛋价格预期偏低;主力合约1809周内震荡偏弱,整体来看4200附近压力位短期内难有动力攻破,短期内09合约仍将维持偏弱走势,未来关注能否下破20日均线,短线操作以逢高沽空为主,中长线思路维持逢低多单进入。

  生猪

  周内全国外三元生猪出栏均价呈现高位震荡回落走势,截止上周五全国外三元生猪出栏价11.30元/公斤,仔猪24.51元/公斤。周内生猪均价价格最高达11.33元/公斤,随后见顶回落,受前段时间的小幅走高影响,规模养殖场挺价提高报价,而屠宰厂在近期价格走高期间加大出货量以减轻库存压力,后期规模养殖场高价走货不畅,开始降价以求顺利出栏,屠宰厂借机继续压价,各地出栏家又开始纷纷回落,目前来看,市场仍处于供需博弈中,供应量偏多仍是猪价下行主因,另外高温天气下,生猪饲养管理难度加大,养殖场存有尽快出栏想法,市场猪源可能会增多,而需求端一直处于平淡期,未来生猪价格或将存回落风险。

  苹果

  上周多头获利离场,期价高位整理。苹果现货目前呈现供需两弱的局面,随着天气的回暖,水果种类的增多,苹果需求略有下滑,另外就是随着时间的拉长,部分地区出现了虎皮现象,苹果好货趋紧对于7月合约仍有支撑。新果第一轮天气炒作目前基本告一段落,新果进入套袋期,市场对于套袋数关注度较高,苹果套袋数也将是前期苹果减产预期验证的第一阶段,目前有消息反应今年套袋数相比去年确实有下滑,幅度这一块仍有分歧,天气对于新季苹果支撑仍在,不过仍是延续前期情况,未出现新的变化,在未有新的炒作因素的情况下,有一部分多头资金获利离场,短线操作建议观望为主。

  棉花

  上周郑棉继续走高,新疆再次出现大风低温天气刺激市场炒作热情,美棉上涨也带来利好配合。中美贸易摩擦形势多变,但威尼斯人网上娱乐只能在增加美棉进口或是高价进口美棉两方面去选择,最终都可能造成国内棉价走高。此外,现货需求旺盛,国储棉拍卖成交率连续保持在100%。市场预期下年度国内棉花供应趋紧的可能性很大,而国储调控或许将会力不从心。目前威尼斯人网上娱乐、美国、印度等国主产区都受到不同程度的灾害性天气影响,若全球棉花产量下滑,则棉价将进一步上涨。

  菜类

  上周,郑商所菜粕1809合约先扬后抑,周内收跌。沿海菜粕现货价格周内稳中略跌。利好方面:随着天气转暖,南方水产养殖需求迎来旺季;受上合峰会的影响,山东多数油厂未来半个月面临停机,短期内油厂挺价粕类。利空方面:国务院常务会议决定,自7月1日起,进一步降低日用消费品进口关税,其中养殖类、捕捞类水产品和矿泉水等加工视频进口关税平均税率由15.2%降至6.9%,对国内水产养殖有一定的冲击,利空菜粕;未来菜籽和大豆到港量庞大,沿海油厂开机率保持较高水平,菜粕和豆粕库存处于相对高位,使得菜粕进一步上涨的动能不足。总体来说,多空交织近期菜粕主力合约短期内震荡整理,现货逢低买入。

  上周,受资金推动,郑油1809合约前两个交易日震荡上涨,而后三个交易日冲高回落。受到期货价格上涨以及受上合峰会的影响,油厂挺价菜油,菜油价格周内上涨。目前菜油基本面相对于其他油脂较好,上涨行情中大量资金涌入,则显得较为强势。而短期内,基本面情况暂不支撑菜油继续上行,三大油脂目前库存处于相对高位,而需求相对疲软,供需宽松格局仍存。沿海油厂菜籽和大豆压榨利润良好,并且菜籽和大豆未来到港量依旧庞大。菜油和豆油、棕榈油价差扩大,压制菜油需求。短期内郑油1809合约震荡整理,观望为主。

  玉米、玉米淀粉

  上周,连盘玉米主力合约偏弱震荡,国内玉米现货价格基本稳定。短期来看,2017年的优质粮食不足,加之临储拍卖玉米质量较差,加上运费等使得临储玉米成本不低,玉米价格低位获得支撑,难有大幅下跌。而需求方面,饲料养殖企业需求疲软,深加工企业下游处于消费淡季,补库积极性不佳。短期内,玉米供需偏松,震荡整理为主。中长期看好玉米。

  上周,连盘淀粉1809合约偏弱震荡,国内玉米淀粉现货价格大多稳定,局部调整。利多方面:由于上合峰会将在青岛启动,届时山东地区淀粉开机率将会下降,此外玉米价格近日稳定,成本端玉米价格目前获得底部支撑。优质玉米的稀缺性,也造成了淀粉价格难跌。利空方面:淀粉行业开机率持续保持较高水平,国内玉米淀粉库存继续上升,市场淀粉货源充足。总体来说,受到上合峰会的影响,短期内淀粉价格预计偏强震荡。

关键词阅读:全球宏观经济 大宗商品

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